Przykłady Działalności Finansowej w Rachunku Przepływów Pieniężnych

Rachunek przepływów pieniężnych to jeden z najważniejszych, choć często niedocenianych elementów sprawozdań finansowych przedsiębiorstwa. Prezentuje on analitykom, inwestorom, kredytodawcom i audytorom źródła i sposoby wykorzystania gotówki przez firmę. Analizując rachunek przepływów pieniężnych, kluczowe jest uwzględnienie wszystkich sekcji, które wpływają na ogólną zmianę stanu gotówki. Nawet jeśli firma wykazuje ujemny ogólny przepływ pieniężny w danym kwartale, nie musi to być negatywny sygnał, o ile generuje ona dodatni przepływ pieniężny z działalności operacyjnej.

Co to są działania finansowe w rachunku przepływów pieniężnych?

Działalność finansowa w rachunku przepływów pieniężnych koncentruje się na tym, jak firma pozyskuje kapitał i spłaca go inwestorom za pośrednictwem rynków kapitałowych. Obejmuje ona również wypłatę dywidend pieniężnych, zaciąganie i spłatę pożyczek oraz emisję i sprzedaż akcji. Ta sekcja rachunku przepływów pieniężnych mierzy przepływ gotówki między firmą a jej właścicielami i wierzycielami.

Dodatnia wartość w tej sekcji wskazuje, że gotówka wpłynęła do firmy, zwiększając poziom jej aktywów. Wartość ujemna oznacza, że firma wypłaciła kapitał, na przykład poprzez umorzenie lub spłatę długu długoterminowego lub wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy.

Przykłady działań finansowych

Typowe pozycje przepływów pieniężnych wynikające z działalności finansowej firmy obejmują:

• Otrzymywanie gotówki z emisji akcji lub wydawanie gotówki na wykup akcji własnych.
• Otrzymywanie gotówki z emisji długu lub spłata zadłużenia.
• Wypłacanie dywidend akcjonariuszom.
• Przychody otrzymane od pracowników z tytułu wykonywania opcji na akcje.
• Otrzymywanie gotówki z emisji papierów wartościowych hybrydowych, takich jak obligacje zamienne.

Ważne: Ujemny ogólny przepływ pieniężny nie zawsze jest zły, jeśli firma generuje dodatni przepływ pieniężny z działalności operacyjnej.

Dlaczego działania finansowe są ważne?

Działalność finansowa pokazuje inwestorom, w jaki sposób firma finansuje swoją działalność. Przedsiębiorstwo uzyskuje dostęp do rynków kapitałowych poprzez emisję długu lub akcji, jeśli potrzebuje dodatkowego kapitału na rozwój lub utrzymanie działalności. Decyzja między finansowaniem dłużnym a kapitałowym jest podyktowana czynnikami, które obejmują koszt kapitału, istniejące kowenanty dłużne i wskaźniki kondycji finansowej.

Duże, dojrzałe firmy o ograniczonych perspektywach wzrostu często decydują się na maksymalizację wartości dla akcjonariuszy poprzez zwrot kapitału inwestorom w formie dywidend. Firmy, które chcą zwrócić wartość inwestorom, mogą wybrać program wykupu akcji zamiast wypłacać dywidendy.

Przedsiębiorstwo może wykupić własne akcje, zwiększając przyszłe dochody i zwroty gotówkowe na akcję. Wykupy są atrakcyjnym sposobem na maksymalizację wartości dla akcjonariuszy, jeśli kadra zarządzająca uważa, że akcje są niedowartościowane na wolnym rynku.

Przykłady firm i ich działań finansowych

Spójrzmy na przykład firmy Apple (AAPL) w sprawozdaniu 10-K za 2014 rok. Największymi pozycjami w sekcji przepływów pieniężnych z działalności finansowej były wypłacone dywidendy, wykup akcji zwykłych i przychody z emisji długu. Wypłacone dywidendy i wykup akcji zwykłych to zużycie gotówki, a przychody z emisji długu to źródło gotówki.

Apple zdecydowało, że wartość dla akcjonariuszy zostanie zmaksymalizowana, jeśli gotówka w ręku zostanie zwrócona akcjonariuszom, zamiast zostać wykorzystana na spłatę długu lub finansowanie inicjatyw wzrostu. Apple nie znajdowało się w fazie wysokiego wzrostu w 2014 roku, ale kadra zarządzająca prawdopodobnie zidentyfikowała środowisko niskich stóp procentowych jako okazję do pozyskania finansowania po koszcie kapitału niższym niż prognozowana stopa zwrotu z tych aktywów.

Sprawozdanie 10-K firmy Kindred Healthcare za 2014 rok pokazało, że firma zaangażowała się w kilka działań finansowych po ogłoszeniu zamiaru przejęcia innych przedsiębiorstw. Godne uwagi pozycje w sekcji przepływów pieniężnych z działalności finansowej obejmowały przychody z zaciągnięcia pożyczki w ramach odnawialnej linii kredytowej, emisję obligacji, ofertę akcji, spłatę pożyczek w ramach odnawialnej linii kredytowej, spłatę kredytu terminowego i wypłacone dywidendy.

Kindred Healthcare wypłaciło dywidendę, ale oferta akcji i rozszerzenie długu były większymi elementami działalności finansowej. Zespół zarządzający Kindred Healthcare zidentyfikował możliwości wzrostu wymagające dodatkowego kapitału i przygotował firmę do ich wykorzystania poprzez działania finansowe. Kindred Healthcare zostało przejęte i stało się firmą prywatną w 2018 roku.

Standardy rachunkowości: MSSF a US GAAP

Firmy z siedzibą w USA są zobowiązane do raportowania zgodnie z ogólnie przyjętymi zasadami rachunkowości (GAAP). Firmy spoza Stanów Zjednoczonych stosują Międzynarodowe Standardy Sprawozdawczości Finansowej (MSSF). Niektóre kluczowe różnice między tymi dwoma standardami sprowadzają się do pewnych odmiennych wyborów kategorycznych dla pozycji przepływów pieniężnych.

Zrozumienie bilansu

Analiza rachunku przepływów pieniężnych jest niezwykle cenna, ponieważ zapewnia uzgodnienie stanu gotówki na początku i na końcu okresu w bilansie. Ta analiza jest trudna dla większości spółek publicznych ze względu na tysiące pozycji, które mogą znaleźć się w sprawozdaniach finansowych.

Przepływy pieniężne firmy z działalności finansowej zazwyczaj odnoszą się do sekcji kapitału własnego i długu długoterminowego w bilansie. Jednym z lepszych miejsc do obserwacji zmian jest skonsolidowane zestawienie zmian w kapitale własnym.

Przykład bilansu

Oto kilka liczb z Covanta Holding Corp.

Wykup akcji zwykłych o wartości 88 milionów dolarów jest podzielony na zmniejszenie kapitału wpłaconego i zysków zatrzymanych, a także na spadek akcji własnych o 1 milion dolarów. Stan akcji własnych spadł o 1 milion dolarów w bilansie Covanta, co demonstruje wzajemne powiązania wszystkich głównych sprawozdań finansowych.

Zmiany w długu długoterminowym można znaleźć w bilansie, a także w notach do sprawozdań finansowych, które podsumowują inne powiązania między bilansem firmy a przepływami pieniężnymi z działalności finansowej.

Wypłacone dywidendy można obliczyć, biorąc stan początkowy zysków zatrzymanych z bilansu, dodając dochód netto i odejmując wartość końcową zysków zatrzymanych w bilansie. Różnica ta równa się dywidendom wypłaconym w ciągu roku. Informacje te znajdują się w rachunku przepływów pieniężnych w sekcji działalności finansowej.

Na co zwrócić uwagę?

Inwestor chce dokładnie przeanalizować, ile i jak często firma pozyskuje kapitał oraz źródła tego kapitału. Firma, która w dużym stopniu polega na zewnętrznych inwestorach w zakresie dużych, częstych zastrzyków gotówki, może mieć problem, jeśli rynki kapitałowe zamarzną, jak to miało miejsce podczas kryzysu kredytowego w 2008 roku.

Ważne jest również ustalenie harmonogramu zapadalności zaciągniętego długu. Pozyskiwanie kapitału własnego jest ogólnie postrzegane jako uzyskanie dostępu do stabilnego, długoterminowego kapitału. To samo można powiedzieć o długu długoterminowym, który daje firmie elastyczność w zakresie spłaty długu w dłuższym okresie. Dług krótkoterminowy może być większym obciążeniem, ponieważ musi zostać spłacony szybciej.

Co należy wziąć pod uwagę podczas analizy rachunku przepływów pieniężnych firmy?

Ważne jest, aby wziąć pod uwagę wszystkie sekcje, które przyczyniają się do ogólnej zmiany stanu gotówki.

Na czym koncentruje się działalność finansowa w rachunku przepływów pieniężnych?

Działalność finansowa w rachunku przepływów pieniężnych koncentruje się na tym, jak firma pozyskuje kapitał i spłaca go inwestorom za pośrednictwem rynków kapitałowych. Działania te obejmują również wypłatę dywidend pieniężnych, zaciąganie i spłatę pożyczek oraz emisję i sprzedaż akcji. Ta sekcja rachunku przepływów pieniężnych mierzy przepływ gotówki między firmą a jej właścicielami i wierzycielami.

Co oznaczają dodatnie i ujemne działania finansowe?

Dodatnia wartość w sekcji działalności finansowej wskazuje, że gotówka wpłynęła do firmy. Zwiększa to poziom jej aktywów. Ujemna wartość w sekcji działalności finansowej wskazuje, kiedy firma wypłaciła kapitał, na przykład umarzając lub spłacając dług długoterminowy lub wypłacając dywidendę dla akcjonariuszy.

Podsumowanie

Przepływy pieniężne firmy z działalności finansowej odnoszą się do wpływów i wypływów gotówki wynikających z emisji długu, emisji kapitału własnego, wypłat dywidend i wykupu istniejących akcji. Jest to ważne dla inwestorów i wierzycieli, ponieważ obrazuje, jaka część przepływów pieniężnych firmy przypada na finansowanie dłużne lub kapitałowe, a także jej historię spłaty odsetek, dywidend i innych zobowiązań.

Przepływy pieniężne firmy z działalności finansowej odnoszą się do tego, jak firma współpracuje z rynkami kapitałowymi i inwestorami, którzy są zainteresowani zrozumieniem, skąd pochodzi gotówka firmy. Dobrym znakiem inwestycji jest, jeśli pochodzi ona z normalnej działalności operacyjnej. Może to być nieatrakcyjna okazja inwestycyjna, jeśli firma stale emituje nowe akcje lub zaciąga długi.

Wierzyciele są zainteresowani zrozumieniem historii spłaty długu przez firmę, a także zrozumieniem, jak duży dług firma już zaciągnęła. Wierzyciel najprawdopodobniej nie pożyczy pieniędzy, jeśli firma jest wysoce zadłużona i nie reguluje miesięcznych płatności odsetek. Wierzyciele powinni rozważyć udzielenie firmie pożyczki, jeśli ma ona niski poziom zadłużenia i dobrą historię spłaty długu.

Najczęściej zadawane pytania

Co to jest działalność finansowa w rachunku przepływów pieniężnych?

Działalność finansowa w rachunku przepływów pieniężnych koncentruje się na tym, jak firma pozyskuje kapitał i spłaca go inwestorom za pośrednictwem rynków kapitałowych. Obejmuje ona takie działania jak emisja akcji i długu, wykup akcji własnych, spłata długu oraz wypłata dywidend.

Co oznaczają dodatnie i ujemne działania finansowe?

Dodatnie działania finansowe, takie jak emisja akcji lub długu, zwiększają gotówkę firmy. Ujemne działania finansowe, takie jak wykup akcji własnych, spłata długu i wypłata dywidend, zmniejszają gotówkę firmy.

Dlaczego analiza rachunku przepływów pieniężnych z działalności finansowej jest ważna?

Analiza rachunku przepływów pieniężnych z działalności finansowej pomaga inwestorom i wierzycielom zrozumieć strukturę kapitałową firmy, jej zdolność do pozyskiwania kapitału oraz politykę zwrotu kapitału akcjonariuszom.

Jeśli chcesz poznać inne artykuły podobne do Przykłady Działalności Finansowej w Rachunku Przepływów Pieniężnych, możesz odwiedzić kategorię Rachunkowość.