Przejęcie Thyssenkrupp Elevator: Aspekty księgowe

Procesy fuzji i przejęć (M&A) są nieodłącznym elementem współczesnego świata biznesu. Jednym z głośniejszych przykładów ostatnich lat jest przejęcie działu wind i schodów ruchomych koncernu Thyssenkrupp, znanego jako Thyssenkrupp Elevator Technology. Transakcja ta, ze względu na swoją skalę i złożoność, stanowi interesujący przykład z punktu widzenia księgowości i finansów. W tym artykule przyjrzymy się bliżej temu przejęciu, koncentrując się na jego aspektach księgowych.

Kto przejął Thyssenkrupp Elevator?

W 2020 roku Thyssenkrupp Elevator Technology został przejęty przez konsorcjum inwestorów, na czele którego stanęły fundusze private equity Advent International i Cinven. Wartość transakcji wyniosła imponujące 17,2 miliarda euro, co czyni ją jedną z największych transakcji private equity w Europie w tamtym czasie. Nowy właściciel zmienił nazwę firmy na thyssenkrupp Elevator AG (obecnie TK Elevator).

Dlaczego Thyssenkrupp zdecydował się na sprzedaż?

Decyzja Thyssenkrupp o sprzedaży swojego dochodowego działu wind i schodów ruchomych była podyktowana kilkoma czynnikami. Głównym z nich była chęć redukcji zadłużenia i poprawy kondycji finansowej całej grupy. Thyssenkrupp w ostatnich latach borykał się z problemami finansowymi, a sprzedaż Elevator Technology miała na celu wzmocnienie bilansu i umożliwienie koncentracji na innych, strategicznych obszarach działalności, takich jak stal i materiały przemysłowe. Ponadto, branża wind i schodów ruchomych, choć dochodowa, wymagała znacznych inwestycji, a Thyssenkrupp mógł uznać, że sprzedaż działu i skoncentrowanie się na core business jest bardziej korzystne w długoterminowej perspektywie.

Księgowe aspekty przejęcia

Przejęcie Thyssenkrupp Elevator Technology to złożona transakcja, która miała istotny wpływ na sprawozdania finansowe zarówno Thyssenkrupp, jak i nabywcy. Z księgowego punktu widzenia, przejęcie to można rozpatrywać z kilku perspektyw:

Wycena aktywów i pasywów

Jednym z kluczowych elementów procesu przejęcia jest wycena przejmowanych aktywów i pasywów. W przypadku Thyssenkrupp Elevator Technology, obejmowało to m.in. wycenę:

• Aktywów trwałych: budynków, maszyn, urządzeń, floty pojazdów związanych z produkcją, instalacją i serwisem wind i schodów ruchomych.
• Aktywów obrotowych: zapasów materiałów i części zamiennych, należności od klientów.
• Pasywów: zobowiązań wobec dostawców, zobowiązań pracowniczych, rezerw na przyszłe zobowiązania.
• Wartości niematerialnych i prawnych: patentów, znaków towarowych, know-how związanych z technologią wind i schodów ruchomych.

Wycena ta jest kluczowa dla ustalenia ceny przejęcia oraz dla prawidłowego ujęcia transakcji w księgach rachunkowych obu stron. Często w takich transakcjach korzysta się z usług zewnętrznych rzeczoznawców majątkowych i firm doradczych specjalizujących się w wycenach przedsiębiorstw.

Ujęcie w księgach rachunkowych sprzedającego (Thyssenkrupp)

Dla Thyssenkrupp sprzedaż Elevator Technology oznaczała przede wszystkim wycofanie aktywów i pasywów związanych z tym działem z bilansu. W księgach rachunkowych Thyssenkrupp należało ująć:

• Przychód ze sprzedaży: w wysokości 17,2 miliarda euro.
• Koszty sprzedaży: obejmujące wartość księgową sprzedanych aktywów netto (aktywa pomniejszone o pasywa).
• Zysk lub stratę ze sprzedaży: różnicę między przychodem ze sprzedaży a kosztami sprzedaży. Zysk ze sprzedaży Elevator Technology znacząco wpłynął na wynik finansowy Thyssenkrupp w roku transakcji.

Przychody ze sprzedaży mogły zostać wykorzystane m.in. na spłatę zadłużenia, inwestycje w inne działy lub wypłatę dywidendy dla akcjonariuszy.

Ujęcie w księgach rachunkowych nabywcy (Konsorcjum Advent i Cinven)

Dla konsorcjum Advent i Cinven przejęcie Thyssenkrupp Elevator Technology oznaczało nabycie kontroli nad nową spółką i włączenie jej do swojego portfela inwestycyjnego. W księgach rachunkowych nabywcy należało ująć:

• Aktywa nabyte: w wartości rynkowej ustalonej w procesie wyceny.
• Pasywa przejęte: w wartości rynkowej ustalonej w procesie wyceny.
• Cenę nabycia: w wysokości 17,2 miliarda euro.
• Wartość firmy (Goodwill): różnicę między ceną nabycia a wartością godziwą nabytych aktywów netto. W tym przypadku, ze względu na wysoką cenę transakcji, można przypuszczać, że powstała znaczna wartość firmy, która odzwierciedla potencjał wzrostu i rentowności przejętego biznesu. Goodwill jest aktywem niematerialnym i prawnym, który podlega testom na utratę wartości w kolejnych okresach sprawozdawczych.

Nabywca będzie konsolidował sprawozdania finansowe TK Elevator ze swoimi sprawozdaniami, prezentując wyniki i aktywa netto przejętej firmy w swoim skonsolidowanym bilansie.

Wpływ na bilanse i sprawozdania finansowe

Przejęcie Thyssenkrupp Elevator Technology miało znaczący wpływ na bilanse i sprawozdania finansowe obu stron transakcji. Dla Thyssenkrupp oznaczało to:

• Zmniejszenie aktywów i pasywów: o wartości aktywów netto sprzedanego działu.
• Poprawę wskaźników finansowych: dzięki redukcji zadłużenia i wpływowi gotówki ze sprzedaży.
• Zmianę struktury przychodów i zysków: w związku z wyłączeniem dochodowego działu wind i schodów ruchomych.

Dla konsorcjum Advent i Cinven przejęcie oznaczało:

• Znaczący wzrost aktywów i pasywów: o wartości aktywów netto TK Elevator oraz wartości firmy (goodwill).
• Wzrost przychodów i zysków (skonsolidowanych): o wyniki TK Elevator.
• Zmianę struktury bilansu: w związku z pojawieniem się znaczącego aktywu niematerialnego w postaci wartości firmy.

Due diligence finansowe

Przed dokonaniem transakcji przejęcia, nabywca przeprowadza szczegółowe badanie due diligence, w tym due diligence finansowe. Badanie to ma na celu weryfikację informacji finansowych dotyczących przejmowanej spółki, ocenę jej kondycji finansowej, ryzyk i potencjału wzrostu. W ramach due diligence finansowego analizuje się m.in.:

• Sprawozdania finansowe: bilanse, rachunki zysków i strat, rachunki przepływów pieniężnych.
• Księgi rachunkowe i dokumentację źródłową.
• Prognozy finansowe i biznes plan.
• Strukturę kapitałową i zadłużenie.
• Umowy i kontrakty, w tym kluczowe umowy z klientami i dostawcami.
• Ryzyka finansowe i operacyjne.

Wyniki due diligence finansowego mają istotny wpływ na decyzję o przejęciu, cenę transakcji oraz warunki umowy.

Podsumowanie

Przejęcie Thyssenkrupp Elevator Technology przez konsorcjum Advent i Cinven to przykład złożonej transakcji M&A, która ma istotne implikacje księgowe i finansowe. Transakcja ta wymagała szczegółowej wyceny aktywów i pasywów, prawidłowego ujęcia w księgach rachunkowych obu stron oraz wpłynęła na bilanse i sprawozdania finansowe zarówno sprzedającego, jak i nabywcy. Zrozumienie księgowych aspektów takich transakcji jest kluczowe dla specjalistów z zakresu finansów i rachunkowości, a także dla inwestorów i analityków rynku kapitałowego. Przejęcia i fuzje są ważnym elementem strategii rozwoju przedsiębiorstw i mają znaczący wpływ na kształt współczesnej gospodarki.

Często zadawane pytania (FAQ)

1. Co to jest wartość firmy (Goodwill) w kontekście przejęć?

   Wartość firmy (Goodwill) to aktywo niematerialne i prawne, które powstaje w wyniku przejęcia przedsiębiorstwa, gdy cena nabycia przewyższa wartość godziwą nabytych aktywów netto. Reprezentuje niematerialne aktywa, takie jak reputacja marki, baza klientów, know-how, które nie są oddzielnie identyfikowalne i wycenialne.

2. Jakie metody wyceny stosuje się przy przejęciach?

   Stosuje się różne metody wyceny, m.in. metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), metodę porównywalnych transakcji, metodę mnożników rynkowych, metodę aktywów netto.

3. Co to jest konsolidacja sprawozdań finansowych?

   Konsolidacja sprawozdań finansowych to proces łączenia sprawozdań finansowych spółki dominującej i jej spółek zależnych w jedno skonsolidowane sprawozdanie, prezentujące sytuację finansową i wyniki grupy kapitałowej jako całości.

4. Jakie są główne ryzyka związane z przejęciami?

   Ryzyka związane z przejęciami obejmują m.in. ryzyko przepłacenia za przejmowaną spółkę, ryzyko nieudanej integracji, ryzyko utraty kluczowych pracowników, ryzyko związane z różnicami kulturowymi, ryzyko operacyjne i finansowe.

Jeśli chcesz poznać inne artykuły podobne do Przejęcie Thyssenkrupp Elevator: Aspekty księgowe, możesz odwiedzić kategorię Księgowość.